社科院易宪容:上市公司爆地雷,投资者得当心

时间:2019年01月31日 15:27:47 中财网
  这几天国内股市连续下跌三天,交易量缩减。很多人认为这可能与上市公司业绩大变脸有关。1月30日晚上,天神娱乐发公告,预告2018年净亏损73亿至78亿元。据不完全而统计,过去两日,有130多家上市公司大幅下调业绩预期,约120间公司公告预计亏损超过1亿元;其中,有近60间预计亏损超过10亿元,比2017年大增2.2倍,其中有8家公司亏损超过30亿元。值得注意的是,不少公司的业绩,在进入第四季才突然转差,由盈利转为亏损。

  中国证券协会的统计指出,131家证券公司2018年实现营业收入2662.87亿元,实现净利润666.20亿元,按年分別大减少14.47%及41.04%。可以说,这是影响这几天国内股市指数持续下跌的重要原因。

  不过,对于一个有3500多家上市公司的中国股市来说,有100多家上市公司亏损也并不是什么大不了的事情。上市公司经营有好有坏,有些上市公司经营不好,亏损也是正常。问题是,这些上市公司的亏损是什么原因造成的。是上市公司本身的经营问题呢,还是整个经济基本面问题呢,这则是需要认为分析思考的问题。

  比如说,2018年国内整个证券市场的环境不好,国内股市指数熊观全球。在这样的大背景下,基本上是靠天吃饭的中国证券公司,其业绩全面下降是很正常的事情。除非国内证券公司能够走出这种赢利模式。所以,2018年国内证券公司业绩不好,是基本面的问题。

  对于国内其他上市公司,由于各行业的发展情况有很大差别,比如信息科技产业,2018年GDP增长速度达到30%以上,其业绩当然是辉煌。比如,1月30日,阿里巴巴集团发布2019财年第三季度财报。集团收入同比增长41%,达1172.78亿元,这是中国首个互联网公司实现单季营收破千亿。

  不过,应该注意到的是,上述大幅亏损的上市公司,不少公司的业绩,是进入第四季才突然转差,由盈利转为亏损的。如果是这样,这些上市公司严重亏损,在时点上是个重要考量。因为,从国家统计局的数据来看,尽管2018年1-4季度的GDP增长达到6.6%,但到第四季为6.4%,其GDP增长速度明显下降。也就是说,受国内外环境的影响,中国的经济在第四季度确实增长下行。由此,自然会在上市公司的业绩中表现出来。

  这或许也反映了中美贸易战对中国经济的影响与冲击。可以看到,受中美贸易战拖累,国家统计局的数据显示,2018年12月,国内工业企业利润按年下跌1.9%,连续两个月出现负增长。所以,美国总统特朗普的问题我们必须严重加以关注。也就是说,如果上市公司业绩亏损主要是基本面的问题,估计想通过短期的刺激政策来改观并非易事,只能等外部环境好起来才会有转机。

  当然,国内股市的问题并非仅是上市公司的业绩问题,上市公司的业绩对A股的影响只是一个方面,更是重要的还是中国股市发展了几十年,其成熟度太低,与现代证券市场的基本要求还是相得差太远,再加上经济基本面不好,这自然使得中国股市难以提升。政府千方百计要发展中国股市,希望股市能够成为中国经济增长动力,比如货币政策宽松了再宽松,但A股依然反弹乏力。

  反之,在基本面因素的影响下,布满“地雷”的企业业绩随时可能爆发,投资者随时都有可能踩到地雷的风险。所以,面对当前这种形势,国内股市投资者还是谨慎之谨慎,不可轻易地进入市场。等企业公布业绩,一个个的地雷爆破及股市调整之后,再观察其风向看看有没有机会。

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