原油沥青价格走势为何分道扬镳

时间:2018年11月20日 10:00:00 中财网
  作为“原油影响”的沥青期货,一直以来紧紧跟随油价波动。不过,上周以来,尽管国际原油价格持续回暖并展开连续反弹,但国内沥青期货却再次踏上跌途。

  分析人士表示,沥青需求端较弱使得近月期货价格承压。不过,由于近期油价回暖,沥青期货远月合约跌幅收窄。展望后市,在现货市场供需两弱的格局下,沥青期现货价格均有继续下探的可能。

  期价创逾四个月新低
  自11月13日盘中创下54.75美元/桶之后,NYMEX原油期货主力合约便展开连续反弹,截至11月19日北京时间17:00,报57.35美元/桶。不过,沥青期货价格则深陷沼泽,主力1812合约昨日盘中最低一度跌至3146元/吨,创下6月28日以来新低,收报3176元/吨,跌80元或2.46%。

  “沥青需求端较弱使得价格承压,也导致其近期未能跟随原油价格回暖。”东吴期货分析师田由甲表示,今年以来,沥青市场需求表现欠佳。受环保政策影响,下游施工需要的砂石料、水泥等建材价格同比迅速上涨,造成下游存在资金紧张等问题,因此下游一直对沥青价格上涨存抵触情绪。

  从现货市场方面来看,田由甲介绍称,由于近期天气转冷,东北、华北陆续停止道路施工,北方炼厂价格承压下跌。现货价格率先下跌加上此前国际原油价格连续下跌,导致市场观望情绪加重。

  “尽管沥青期货近月1812合约出现大幅下跌,但远月合约却因国际油价开始企稳支撑跌幅有限。”国投安信期货分析师郑若金表示。

  供需格局两弱
  “此前,原油价格迅速下跌,造成沥青成本端坍塌,是本轮沥青价格下跌的直接原因。”东吴期货分析师田由甲表示。

  郑若金也表示:“前期国际油价走出一波酣畅淋漓的下跌行情,但在这波下跌趋势当中,沥青现货价格相对还是比较坚挺,炼厂加工沥青利润处于高位。不过,随着国内北方地区气温逐渐下降,下游需求开始走弱,炼厂面临累库可能,因此,在这种情况下,高利润格局难以维系,换言之,由于成本坍塌,前期坚挺的沥青现货价格短期面临大幅补跌风险。”郑若金表示。

  展望后市,田由甲表示,华东地区道路施工将陆续收尾,市场需求将进一步走弱。此外,沥青期货的远期贴水结构不利于贸易商的冬储,且明年过年较早,华南地区施工也可能提早结束,现货价格或进一步承压下跌。因此,沥青市场整体基本面不甚乐观。

  郑若金认为,当沥青现货市场处于供需两弱格局,过高的利润显示不太合理,预计短期在压缩利润的冲击下,现货价格继续补跌的可能性较大。以当前油价初步测算,沥青成本大概在3000-3200元/吨区间内,预计后期现货价格有降至3200元/吨甚至更低的可能,对应期货盘面近月1812合约价格则有可能触及3000元/吨的可能。不过,如果国际油价能够企稳,而沥青现货回调幅度较深,则可能会刺激冬储需求。
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