甲醇仍存上探空间

时间:2018年09月11日 10:00:00 中财网
  继上周一盘中创下阶段新低3166元/吨后,甲醇期货主力1901合约连续反弹,9月10日最高触及3408元/吨,创下8月23日以来新高。

  分析人士表示,近期,国内商品市场整体气氛偏暖,甲醇市场供需两端利多,均对期价产生有效支撑。虽然不断高企的港口库存可能会对短期期价形成压制,但中期来看,天然气供应偏紧有望成为甲醇四季度最大的潜在利好。

  利多共振推升期价
  “近期,甲醇期价上涨主要是受供应端装置检修及下游斯尔邦复产提振。”美尔雅期货分析师徐婧表示,受装置检修影响,近期甲醇企业开工率有所回落。此外,西北地区甲醇产量下滑最大,西北、华中地区价格上涨,同时也带动期现货市场整体走强。此外,甲醇期货1901合约一直是个旺季合约,在四季度天然气紧张预期下,价格表现出易涨难跌态势。

  方正中期期货分析师夏聪聪表示,国内商品市场整体气氛偏暖,甲醇现货市场表现偏强,加之传统需求步入旺季,开工有所好转,业内预期需求向好。此外,8月CPI数据超预期,引发市场通胀担忧。在多因素共同影响下,甲醇期价重心抬升。

  现货方面,当前甲醇现货市场货源供应出现区域性紧张情况,甲醇基本面压力并不大。其中,西北主产区企业报价不断上调,生产利润可观。生产企业库存处于低位,新签订单顺利,出货情况平稳。厂家存在惜售情绪,部分出现停售现象。此外,国内甲醇进口量迟迟不能恢复正常,沿海地区部分下游企业转为寻求国产货源。

  警惕港口累库风险
  从基本面来看,徐婧表示,短期来看,甲醇供应仍将继续收缩,内蒙古国泰、新疆新业和宁夏和宁共120万吨装置检修,复产产能约为150万吨,虽然复产与检修装置大致平衡,但部分复产产能都有下游配套产能,复产影响有所削弱。需求方面,斯尔邦石化复产对华东地区需求支撑明显,但传统甲醇下游表现依然不及预期,开工率处在低位水平,甲醇制烯烃和甲醛生产利润压缩使得企业采购积极性不强。

  此外,库存方面的风险已不容忽视。夏聪聪表示,近期,国产及进口货源抵达港口,导致甲醇港口库存不断累积。此外,由于甲醇到货成本增加,贸易商顺势推涨。但面对高价甲醇,下游企业利润被挤压甚至面临亏损,因此备货节奏滞缓。

  “整体来看,在市场追涨热情不减、需求旺季预期下,甲醇期价将延续高位运行,上方目标位3500元/吨。不过,不断高企的港口库存可能会对期价形成压制,预计1809合约交割结束后,部分货源将得以释放,或对盘面造成一定冲击。”夏聪聪表示。

  中期来看,徐婧认为,首先,库存去化将成为甲醇走势的关键。8月开始,甲醇社会库存不断累积,港口库存也连续几周回升。不过,预计在9-10月秋季检修及取暖季落地后,利好有望提前兑现,叠加烯烃需求恢复,累库进程将会放缓。再者,天然气供应偏紧仍是甲醇四季度最大潜在利好。此外,极端天气因素也可能会使得甲醇期价冬季获得上涨逻辑驱动。
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